HACE CINCO AÑOS, LA RESERVA FEDERAL Y EL TESORO AMERICANO LE BAJARON EL PULGAR A LEHMAN BROTHERS, EL POR ENTONCES TERCER BANCO DE INVERSIÓN DEL PAÍS, LLEVÁNDOLO A LA QUIEBRA Y PONIENDO A LA ECONOMÍA MUNDIAL AL BORDE DE UNA NUEVA DEPRESIÓN COMO LA OCURRIDA A COMIENZOS DE LA DÉCADA DE 1930.
CINCO AÑOS DESPUÉS, EL PELIGRO PARECE CONJURADO, A TRAVÉS DE MEDIDAS DE TIPO KEYNESIANO, QUE APUNTARON A DOTAR DE LIQUIDEZ AL SISTEMA, LO QUE PROVOCÓ LA BAJA DE LA TASA DE INTERÉS, TODO ELLO PESE AL CORO DE BIENPENSANTES QUE PONTIFICABAN QUE LAS MISMAS IBAN A DESATAR UNA HIPERINFLACIÓN MUNDIAL, LO QUE COMO TODO EL MUNDO SABE, NO OCURRIÓ.
SI ALGO "BUENO" TUVO LA CRISIS , ES QUE LOS BANCOS, CUYA IMPRUDENTE POLÍTICA DE Apalancamiento FUE EL DETONANTE DE LA MISMA, FUERON OBLIGADOS A RECAUDAR MÁS CAPITAL
"Los bancos estadounidenses se han visto inducidos -en algunos casos, incluso obligados- a recaudar más capital. Según una medida ampliamente utilizada, a finales de 2008, las 18 mayores entidades del país contaban con capital de alta calidad equivalente a 5,8% de sus activos; a finales del año pasado, la cifra había subido a 11,3%. Eso les da un amortiguador más grande para absorber otro golpe y, probablemente, los vuelve un poco más reacios a asumir grandes riesgos, para bien o para mal." (David Wessel, The Wall Street Journal Américas del 12 de setiembre)
LA PERCEPCIÓN DE LOS OPERADORES DE QUE LA RESERVA FEDERAL COMENZARÁ A PONER FIN A SU POLÍTICA DE "RELAJAMIENTO MONETARIO", YA TUVO IMPACTO EN LAS TASAS DE INTERÉS DE LARGO PLAZO, PASANDO EL BONO DEL TESORO AMERICANO A DIEZ AÑOS A RENTAR CASI EL 3% ANUAL, CUANDO HACE POCO RETRIBUÍA CASI UN 50% MENOS. NO FUE AJENA A ESTA PERCEPCIÓN LA FUERTE CAÍDA DEL ORO, LA QUE PODRÍA ACENTUARSE AÚN MÁS
"...el oro ha caído casi 100 dólares y estaría cerrando por debajo del promedio de los últimos 50 días que es de u$s 1.336; esto podría llevarnos a los u$s 1280 en los próximos días" (ámbito Financiero del 13-9)
EL "ATERRIZAJE SUAVE" QUE LA SUBA DE LA TASA DE INTERÉS IMPLICA ES UNA DE LAS MÁS DIFÍCILES DE TOMAR POR LA AUTORIDAD MONETARIA, YA QUE SU OPORTUNIDAD O NO RECIÉN SE CONVALIDA EN LA PRÁCTICA ECONÓMICA HASTA UN AÑO DESPUÉS DE SU IMPLEMENTACIÓN, Y SI NO TUVO EL "TIMING" CORRECTO PUEDE ABATIR A LA INCIPIENTE RECUPERACIÓN NORTEAMERICANA QUE EL COMPORTAMIENTO POSITIVO DE ALGUNOS INDICADORES -EMPLEO Y CONSUMO- PARECEN DEJAR ENTREVER.
POR OTRO LADO, LA PROLONGACIÓN DE BAJAS TASAS DE INTERÉS EN EL TIEMPO LLEVAN A LOS INVERSORES A ASUMIR RIESGOS CADA VEZ MÁS ELEVADOS, COMO SE VIO EN 2008.
EN SUMA, Y SIN QUE LOS PELIGROS QUE ASECHAN A LA ECONOMÍA MUNDIAL SE HAYAN ABATIDO TOTALMENTE, PARAFRASEANDO A WINSTON CHURCHILL, PODRÍAMOS DECIR QUE "NUNCA TANTOS DEBIERON TANTO A TAN POCOS", COMO EL PRESIDENTE DE LA RESERVA FEDERAL BEN BERNAKE, QUIEN ESTARÁ DEJANDO EN POCOS DÍAS SU CARGO, DESPUÉS DE CONDUCIRLA DURANTE OCHO COMPLICADÍSIMOS AÑOS COMO NO SE RECUERDAN DESDE LA CRISIS DE 1930, Y EL PRESIDENTE DE LOS EE.UU BARACK OBAMA..-
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