En momentos en que el gobierno argentino parece dispuesto a iniciar negociaciones para refinanciar la deuda que el país mantiene con el llamado Club de París -una reunión en Paris de países deudores y acreedores, con miras a reprogramar deudas vencidas e impagas, generalmente vinculadas con importaciones de bienes de capital, originadas en los países acreedores, las que contaban con seguros de insolvencia que les permitieron a los vendedores cobrar sus ventas, transfiriendo el riesgo crediticio a sus gobiernos- me ha parecido oportuno señalar que, precisamente, en 1956, luego del derrocamiento del general Perón, el Club se reúne por primera vez para refinanciar la deuda argentina.
La siguiente reunión se efectúa recién cinco años después, para tratar el caso de Brasil, y a partir de 1965, se reúne anualmente, creciendo el número de países refinanciados, para llegar, en 1989 a la cifra récord de 24, la mayoría africanos, luego de lo cual la misma va decreciendo, proceso que continúa en el nuevo siglo.
En cuanto a las principales economías de Latinoamérica, Argentina lidera su paso por el Club, al que acudió en 7 oportunidades, seguida por Chile y Brasil, que lo hicieron en 5 y Méjico en 4.
La última vez que Chile refinanció su deuda fue en 1987, Méjico en 1989 y Brasil y Argentina lo hicieron en 1992.
Pero lo que distingue a Argentina del resto de los paises comentados, es que es el único con deuda impaga.-
___________________
Fuente: www.clubdeparis.org
martes, 30 de noviembre de 2010
lunes, 29 de noviembre de 2010
WIKILEAKS Y LA DIPLOMACIA NORTEAMERICANA
"...La civilización actual se sostiene sobre redes digitales que son, tarde o temprano,accesibles. Todo aquel que quiera quedar al margen de la red será un paria. Todo aquel que dependa de una res se volverá transparente..."
Carlos Pagni, en La Nación de hoy, pagina 3.-
"...LOS DOCUMENTOS SON REVELADORES...PORQUE SON UNA COMPROBACIÓN DE COMO ESTADOS UNIDOS MIRA AL MUNDO. A VECES CON CANDIDEZ, A VECES CON IGNORANCIA, CASI SIEMPRE CON UNA DOSIS DE PREPOTENCIA..."
La Nación de hoy, página 2.-
Carlos Pagni, en La Nación de hoy, pagina 3.-
"...LOS DOCUMENTOS SON REVELADORES...PORQUE SON UNA COMPROBACIÓN DE COMO ESTADOS UNIDOS MIRA AL MUNDO. A VECES CON CANDIDEZ, A VECES CON IGNORANCIA, CASI SIEMPRE CON UNA DOSIS DE PREPOTENCIA..."
La Nación de hoy, página 2.-
INGLATERRA, SUECIA Y DINAMARCA PRESENTES EN EL RESCATE DE IRLANDA
Casi al pasar, se informó que Inglaterra, Suecia y Dinamarca también participarán del rescate de la Eurozona a Irlanda.
No es un tema menor, ya que si bien dichos países son miembros de la Unión Europea, no lo son de la Eurozona, por lo que conservaron sus monedas y sus bancos centrales, lo que ha probado ser una sabia decisión en estos momentos de turbulencia que vive el bloque monetario europeo.
La participación inglesa en el paquete de ayuda a Irlanda es comprensible: dije que todas estas políticas de asistencia, primero a Grecia y ahora a Irlanda, y dentro de poco a Portugal, apuntan a salvar a los bancos que, bajo el paraguas del euro, hicieron fuertes apuestas financiando a estos países, y en el caso de Irlanda, los bancos ingleses son los primeros prestamistas del país: vaya paradoja para los irlandeses que creían haberse librado del yugo inglés en 1921...
Pero ese no es el caso de Suecia, por lo que habrá que seguir con atención la reacción de los pagadores de impuestos del país nórdicos, especialmente luego de que el partido nacionalista de ultra derecha Demócratas de Suecia con tendencia al aislacionismo logró superar en las últimas elecciones de setiembre el umbral del 4% del electorado obteniendo veinte escaños en el parlamento.-
No es un tema menor, ya que si bien dichos países son miembros de la Unión Europea, no lo son de la Eurozona, por lo que conservaron sus monedas y sus bancos centrales, lo que ha probado ser una sabia decisión en estos momentos de turbulencia que vive el bloque monetario europeo.
La participación inglesa en el paquete de ayuda a Irlanda es comprensible: dije que todas estas políticas de asistencia, primero a Grecia y ahora a Irlanda, y dentro de poco a Portugal, apuntan a salvar a los bancos que, bajo el paraguas del euro, hicieron fuertes apuestas financiando a estos países, y en el caso de Irlanda, los bancos ingleses son los primeros prestamistas del país: vaya paradoja para los irlandeses que creían haberse librado del yugo inglés en 1921...
Pero ese no es el caso de Suecia, por lo que habrá que seguir con atención la reacción de los pagadores de impuestos del país nórdicos, especialmente luego de que el partido nacionalista de ultra derecha Demócratas de Suecia con tendencia al aislacionismo logró superar en las últimas elecciones de setiembre el umbral del 4% del electorado obteniendo veinte escaños en el parlamento.-
martes, 23 de noviembre de 2010
LOS RIESGOS DE UNA GLOBALIZACIÓN A MEDIAS
"...En Montreal, Londres, Shangai y Hong-Kong, se escucharon murmullos a propósito de estas tasas. Por todas partes hombres opulentos, se dijeron a sí mismos que un 12 por ciento era un 12 por ciento. Un caudaloso río de oro comenzó a desembocar en Wall Street con el virtuoso propósito de ayudar a los norteamericanos a sostener las compras de acciones ordinarias mediante operaciones a plazo con fianza..."
John Kenneth Galbraith, "El crac del 29".-
"Los problemas globales ...exigen soluciones globales"
Dani Rodrik de la Universidad de Harvard, en Economía y Negocios, La Nación del 14 de noviembre, página 6.-
La historia económica nos demuestra que hay un común denominador en la génesis de todas las crisis: el descontrolado flujo de capitales que al ingresar a un mercado potencia las alzas generando sobrevaluaciones en los activos -burbujas- y que al retirarse -cuando la burbuja estalla- provocan el resultado contrario, como Rodrik señala "...los mercados financieros resultaron ser amigos en los buenos tiempos: no se los ve por ninguna parte cuando más se los necesita..."
Basados en esta evidencia empírica, algunos países como Chile y Brasil, por ejemplo, gravan los ingresos de capitales financieros a plazos cortos -el llamado dinero caliente-; pero esto no es suficiente para generar predictibilidad y estabilidad en tales movimientos de capital. Con sentido común Rodrik propone "Habría sido mejor evitar todo esto siendo mucho más cautelosos a la hora de abrirse a las finanzas globales"
En esta última observación está la génesis del problema y la base para su solución.
Cuando en los 80 y 90 los bienpensantes creyeron descubrir la panacea de la globalización -cuando en realidad el mundo, desde las primeras civilizaciones siempre fue globalizado, a una escala permitida por los medios de comunicaión que en cada momento histórico estaban disponibles- pensaron solo en el comercio y fundamentalmente las finanzas mundiales, pero como eran ideológicamente contrarios a todo tipo de regulación, no sometieron a este proceso a ninguna forma de gobernanza mundial, con los resultados conocidos luego de la crisis de 2008, lo que en opinión de Rodik "agravó la crisis y demoró la recuperación"
Pese a lo incostrastable de este diagnóstico, en su opinión, dos estrategias se enfrentan actualmente: "una...defendida por los tecnócratas y la mayoría de los estrategas políticos es buscar consuelo en una gobernancia mundial cada vez mayor... lo que que significa fortalecer a organizaciones internacionales como el FMI, aumentar la efectividad de los foros mundiales como el G-20 y negociar códigos y estándares internacionales más estrictos...otra estrategia es reconocer que la gobernabilidad mundial está destinada a seguir siendo incompleta y moderar los efectos colaterales a través de una forma más precavida de globalización económica"
Sea cual fuere la estrategia a adoptarse, lo que resulta claro es que las finanzas y el comercio mundial no pueden continuar "hiperglobalizadas" y desarrollándose sin control, como lo han hecho hasta ahora con los resultados a la vista, so pena de que una nueva crisis -ahora en los países emergentes- termine hundiendo a la economía mundial en una depresión.-
John Kenneth Galbraith, "El crac del 29".-
"Los problemas globales ...exigen soluciones globales"
Dani Rodrik de la Universidad de Harvard, en Economía y Negocios, La Nación del 14 de noviembre, página 6.-
La historia económica nos demuestra que hay un común denominador en la génesis de todas las crisis: el descontrolado flujo de capitales que al ingresar a un mercado potencia las alzas generando sobrevaluaciones en los activos -burbujas- y que al retirarse -cuando la burbuja estalla- provocan el resultado contrario, como Rodrik señala "...los mercados financieros resultaron ser amigos en los buenos tiempos: no se los ve por ninguna parte cuando más se los necesita..."
Basados en esta evidencia empírica, algunos países como Chile y Brasil, por ejemplo, gravan los ingresos de capitales financieros a plazos cortos -el llamado dinero caliente-; pero esto no es suficiente para generar predictibilidad y estabilidad en tales movimientos de capital. Con sentido común Rodrik propone "Habría sido mejor evitar todo esto siendo mucho más cautelosos a la hora de abrirse a las finanzas globales"
En esta última observación está la génesis del problema y la base para su solución.
Cuando en los 80 y 90 los bienpensantes creyeron descubrir la panacea de la globalización -cuando en realidad el mundo, desde las primeras civilizaciones siempre fue globalizado, a una escala permitida por los medios de comunicaión que en cada momento histórico estaban disponibles- pensaron solo en el comercio y fundamentalmente las finanzas mundiales, pero como eran ideológicamente contrarios a todo tipo de regulación, no sometieron a este proceso a ninguna forma de gobernanza mundial, con los resultados conocidos luego de la crisis de 2008, lo que en opinión de Rodik "agravó la crisis y demoró la recuperación"
Pese a lo incostrastable de este diagnóstico, en su opinión, dos estrategias se enfrentan actualmente: "una...defendida por los tecnócratas y la mayoría de los estrategas políticos es buscar consuelo en una gobernancia mundial cada vez mayor... lo que que significa fortalecer a organizaciones internacionales como el FMI, aumentar la efectividad de los foros mundiales como el G-20 y negociar códigos y estándares internacionales más estrictos...otra estrategia es reconocer que la gobernabilidad mundial está destinada a seguir siendo incompleta y moderar los efectos colaterales a través de una forma más precavida de globalización económica"
Sea cual fuere la estrategia a adoptarse, lo que resulta claro es que las finanzas y el comercio mundial no pueden continuar "hiperglobalizadas" y desarrollándose sin control, como lo han hecho hasta ahora con los resultados a la vista, so pena de que una nueva crisis -ahora en los países emergentes- termine hundiendo a la economía mundial en una depresión.-
lunes, 22 de noviembre de 2010
AGNES HELLER Y ALGUNAS CONSIDERACIONES SUYAS SOBRE LAS OBRAS DE ARTE
La filósofa húngara Agnes Heller (1929), entrevistada en adn cultura La Nación del 12 de noviembre (páginas 10 y 11), formuló algunas consideraciones sobre las obras de arte, que creo interesante remarcar, en momentos en que se suceden los récords en las subastas -esa mezcla de cóctel y casino como alguien las definió-
Heller, sin negar que a veces una obra de arte se compre como inversión, señala sin embargo, que aún en ese caso hay una elección estética: "Las pinturas son compradas como una inversión. Pero muy raramente solo como una inversión. El comprador también tiene gusto artístico. No compra cualquier pintura. Y no solo por su valor de mercado, sino porque le gusta esa pintura que está mirando"
Es interesante su visión, por ejemplo, del caso del mero inversor que resguarda su adquisición en la caja de seguridad de un banco, dejando a la obra fuera de la exposición pública: "La obra deja de ser una obra de arte, o al menos, ...su espíritu queda suspendido hasta el momento en que alguien tenga la oportunidad de mirarla, de contemplarla"
Es conocido el efecto que el original, la pieza única, ejerce en el ánimo del coleccionista, por ese motivo siempre estuvo dispuesto a pagar más por una pintura que por las esculturas de bronce -las de mármol y madera son también únicas-, entonces ¿Afectan las reproducciones de una obra única su aura, como planteaba el filósofo y crítico de arte Walter Benjamín (1892-1940)? Heller por el contrario sostiene que "cuanto más reproducido es el original, más se confirma su dignidad"
Pero estas última consideración suya se extiende también a la música y a la discusión entre literalistas y románticos: "La partitura es una obra de arte, es un fin en sí mismo. Pero la interpretación no es solo un medio, porque comparte la personalidad de la obra de arte. Hay tantas intepretaciones de una obra como músicos que la tocan u ocasiones en que la tocan"
Por último, Heller niega la "guerra entre culturas", por lo menos en el mundo del arte, al que define como "compartido, poblado de trabajos singulares...Todos...son tratados como individuos y respetados de acuerdo a su dignidad" .-
Heller, sin negar que a veces una obra de arte se compre como inversión, señala sin embargo, que aún en ese caso hay una elección estética: "Las pinturas son compradas como una inversión. Pero muy raramente solo como una inversión. El comprador también tiene gusto artístico. No compra cualquier pintura. Y no solo por su valor de mercado, sino porque le gusta esa pintura que está mirando"
Es interesante su visión, por ejemplo, del caso del mero inversor que resguarda su adquisición en la caja de seguridad de un banco, dejando a la obra fuera de la exposición pública: "La obra deja de ser una obra de arte, o al menos, ...su espíritu queda suspendido hasta el momento en que alguien tenga la oportunidad de mirarla, de contemplarla"
Es conocido el efecto que el original, la pieza única, ejerce en el ánimo del coleccionista, por ese motivo siempre estuvo dispuesto a pagar más por una pintura que por las esculturas de bronce -las de mármol y madera son también únicas-, entonces ¿Afectan las reproducciones de una obra única su aura, como planteaba el filósofo y crítico de arte Walter Benjamín (1892-1940)? Heller por el contrario sostiene que "cuanto más reproducido es el original, más se confirma su dignidad"
Pero estas última consideración suya se extiende también a la música y a la discusión entre literalistas y románticos: "La partitura es una obra de arte, es un fin en sí mismo. Pero la interpretación no es solo un medio, porque comparte la personalidad de la obra de arte. Hay tantas intepretaciones de una obra como músicos que la tocan u ocasiones en que la tocan"
Por último, Heller niega la "guerra entre culturas", por lo menos en el mundo del arte, al que define como "compartido, poblado de trabajos singulares...Todos...son tratados como individuos y respetados de acuerdo a su dignidad" .-
RESCATE VERDE DE IRLANDA: SOLO UN CUENTO DE HADAS Y ELFOS
"...EN VISTA DE LOS SÓLIDOS FUNDAMENTOS DE LA ECONOMÍA IRLANDESA, LA APLICACIÓN DECIDIDA DEL PROGRAMA DEBERÁ PERMITIR VOLVER A UN CRECIMIENTO ROBUSTO Y SOSTENIBLE, SALVAGUARDANDO LA COHESIÓN ECONÓMICA Y SOCIAL...EL PLAN ESTABLECE LA REDUCCIÓN DEL DÉFICIT PÚBLICO (EL 32% DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO EN LA ACTUALIDAD) EN UNOS U$S 20.000 MILLONES (ES DECIR CERCA DEL 10% DEL PBI IRLANDÉS) EN LOS PRÓXIMOS CUATRO AÑOS, CON EL OBJETIVO DE VOLVER A SITUAR EL DÉFICIT POR DEBAJO DEL 3% DEL PBI EN 2014. SEGÚN EL GOBIERNO IRLANDÉS, EL PLAN HA SIDO RESPALDADO POR DECENAS DE EXPERTOS DEL FMI, LA COMISIÓN EUROPEA Y EL BANCO CENTRAL EUROPEO..."
En La Nación de hoy, página 3.-
En La Nación de hoy, página 3.-
viernes, 19 de noviembre de 2010
EL IMBROGLIO IRLANDÉS
"Los problemas que no se resuelven, terminan rebelándose"
José Ortega y Gasset
A estas alturas de la crisis irlandesa, parece que los involucrados siguen el guión de un culebrón.
Así como Grecia, que se negaba a considerar la ayuda externa para superar su virtual estado de insolvencia, para terminar finamente aceptándola, ahora Irlanda parece estar recorriendo el mismo camino.
A estas alturas, sospecho que Portugal saldrá dentro de poco a la palestra para recitar su parlamento.
Al igual que lo sucedido con el presente griego, los mercados respiran aliviados porque la altiva Irlanda -finalmente- aceptaría recibir un programa de ayuda por u$s 110.000 millones.
En este contexto de euforia, pasó desapercibida la admisión griega de que sus cuentas fiscales en 2011 no arrojarán el superávit previsto cuando la Unión Europea acordó su rescate.
Para poner en perspectiva el caso irlandés, téngase presente que cuando el Tesoro termine de asumir los quebrantos de los principales bancos del país, el déficit de las cuentas públicas alcanzaría la astronómica suma de 32% del producto bruto interno.
Los datos fiscales de Grecia e Irlanda, post asistencia, son la prueba más evidente que la estrategia de Bruselas de salvar a los bancos -los alemanes son los más expuestos- a través de ayudas a los países deudores de los bancos, está condenado más tarde o más temprano al fracaso.
Las nuevas deudas asumidas se contabilizarán, pero no se pagarán.
La única solución, como lo vengo diciendo desde que estalló la crisis de los PIGS, es una moratoria ordenada, coordinada por Bruselas, para que, al igual que Argentina en 2001, la deuda presente se renegocie con una quita de no menos del 50%, y se refinancie a 30/40 años de plazo a bajas tasas de interés.
Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo debería dictar normas para flexibilizar los requerimientos de capital y la contabilización de esta reestructuración por parte de los bancos acreedores, toda vez que la nueva deuda, por la reducción de su monto, la extension de su plazo y la rebaja de su tasa de interés, luciría como más pagable en el tiempo, que la que surja de las actuales ayudas.
Como se vio en el caso argentino, una combinación de coyuntura internacional favorable y el horizonte despejado de vencimientos importantes, y pese a errores de política económica del gobierno kirchnerista, la economia creció en los últimos años a las tasas más altas de su historia, haciendo que la relación deuda/producto bruto sea inferior al 50%, una de las más bajas de los países endeudados.
En suma, cuando más tarde la Unión Europea en poner en práctica una estrategia de desendeudamiento de los países endeudados similar al caso argentino, más tensiones se acumularán sobre el euro, sobre los países deudores, sobre los bancos acredores y por ende sobre la economía internacional.-
José Ortega y Gasset
A estas alturas de la crisis irlandesa, parece que los involucrados siguen el guión de un culebrón.
Así como Grecia, que se negaba a considerar la ayuda externa para superar su virtual estado de insolvencia, para terminar finamente aceptándola, ahora Irlanda parece estar recorriendo el mismo camino.
A estas alturas, sospecho que Portugal saldrá dentro de poco a la palestra para recitar su parlamento.
Al igual que lo sucedido con el presente griego, los mercados respiran aliviados porque la altiva Irlanda -finalmente- aceptaría recibir un programa de ayuda por u$s 110.000 millones.
En este contexto de euforia, pasó desapercibida la admisión griega de que sus cuentas fiscales en 2011 no arrojarán el superávit previsto cuando la Unión Europea acordó su rescate.
Para poner en perspectiva el caso irlandés, téngase presente que cuando el Tesoro termine de asumir los quebrantos de los principales bancos del país, el déficit de las cuentas públicas alcanzaría la astronómica suma de 32% del producto bruto interno.
Los datos fiscales de Grecia e Irlanda, post asistencia, son la prueba más evidente que la estrategia de Bruselas de salvar a los bancos -los alemanes son los más expuestos- a través de ayudas a los países deudores de los bancos, está condenado más tarde o más temprano al fracaso.
Las nuevas deudas asumidas se contabilizarán, pero no se pagarán.
La única solución, como lo vengo diciendo desde que estalló la crisis de los PIGS, es una moratoria ordenada, coordinada por Bruselas, para que, al igual que Argentina en 2001, la deuda presente se renegocie con una quita de no menos del 50%, y se refinancie a 30/40 años de plazo a bajas tasas de interés.
Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo debería dictar normas para flexibilizar los requerimientos de capital y la contabilización de esta reestructuración por parte de los bancos acreedores, toda vez que la nueva deuda, por la reducción de su monto, la extension de su plazo y la rebaja de su tasa de interés, luciría como más pagable en el tiempo, que la que surja de las actuales ayudas.
Como se vio en el caso argentino, una combinación de coyuntura internacional favorable y el horizonte despejado de vencimientos importantes, y pese a errores de política económica del gobierno kirchnerista, la economia creció en los últimos años a las tasas más altas de su historia, haciendo que la relación deuda/producto bruto sea inferior al 50%, una de las más bajas de los países endeudados.
En suma, cuando más tarde la Unión Europea en poner en práctica una estrategia de desendeudamiento de los países endeudados similar al caso argentino, más tensiones se acumularán sobre el euro, sobre los países deudores, sobre los bancos acredores y por ende sobre la economía internacional.-
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