AYER
Una advertencia del FMI.
La ingeniería de Caputo, no obstante, sumó una advertencia técnica por parte del FMI debido a sus efectos secundarios a largo plazo. El organismo multilateral encendió luces de alerta sobre el impacto que este esquema de financiamiento tendrá sobre el seniority (la jerarquía o prioridad de cobro) de los pasivos de la República Argentina.
El informe del Fondo señala que, si bien los préstamos comerciales con garantías del Banco Mundial, el BID y la CAF permiten extender los plazos de la deuda externa y mitigar los costos inmediatos de financiamiento, también incrementan la proporción de "deuda senior" del país ante un eventual escenario de estrés económico.
Al contar con el respaldo institucional de estos organismos —que gozan del estatus histórico de acreedores privilegiados o preferred creditors—, esta nueva masa de dólares se posicionará reglamentariamente un escalón por encima en la fila de pagos ante futuras turbulencias o procesos de reestructuración.
Como contrapartida directa, los tenedores de bonos privados ordinarios verán relegada su prioridad de cobro, un factor de riesgo técnico que las mesas de inversión de Wall Street ya comenzaron a incorporar en sus modelos de valuación de activos argentinos.
EUGENIA MUZIO, PERFIL
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