miércoles, 31 de octubre de 2007

Inmolándose para ayudar a la calle del muro

En una decisión no unánime, la Junta de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) confirmó la opinión mayoritaria en Wall Street y concretó una nueva e innecesaria -salvo para aliviar los problemas crediticios y de liquidez deWall Street- rebaja de tasas de 0,25 puntos, fijándola en el 4,50%.

¿Porqué innecesaria? Porque al mismo tiempo que comunicaba la rebajaba se tenían informaciones de un buen nivel de crecimiento de la economía americana durante el tercer trimestre del año.

Para curarse en salud la Fed, en el comunicado que dio cuenta de la rebaja, expresó sus temores por una desaceleración de la actividad económica durante el último trimestre del año.

A mismo tiempo que se conocía la reducción, y como no podía ser de otra manera, subían simultáneamente el oro, el euro y el petróleo -los que alcanzaron niveles récords en sus cotizaciones- y el índice Dow Jones se acercó nuevamente a los 14.000 puntos.

Entrando al invierno en el hemisferio norte, altos precios del petróleo implicarán mayores costos de calefacción y seguramente llevarán nuevamente las naftas a superar los U$S 3.- el galón, lo que dejará menos dinero disponible a los consumidores, lo que sin duda ahondará la desaceleración económica en los estados Unidos, anticipada por la Fed en su comunicado de hoy, en un ambiente inflacionario, la peor combinación posible.

En suma, Bern Bernanke parece decidido a seguir el camino de su predecesor, rebajando tasas para sacar a Wall Street del atolladero, aún a riesgo de crear una nueva burbuja, pero creo que no tendrá la suerte del señor Greenspan, y la nueva burbuja le estallará en su cara.-

jueves, 25 de octubre de 2007

Un barril sin fondo

The Wall Street Journal informa que Merril Lynch, uno de los más importantes bancos americanos, ha anunciado por boca de su presidente ejecutivo que el impacto negativo de las problemáticas hipotecas de segundo nivel o sub prime sobre las resultados de su tercer trimestre alcanzó la cifra récord de U$S 8.000 millones en vez de los U$S 5.000 millones anunciados oportunamente.

Debemos destacar que esta rectificación, la segunda que hace la firma sobre este tema, ya que cuando comenzó la crisis originada por estos valores el ejecutivo indicó que su impacto sobre las utilidades del banco sería mínimo, pone en evidencia los problemas que tienen las entidades financieras para valuar correctamente estos activos en sus libros y constituye una pésima noticia en momentos en que la crisis de confianza mutua entre los distintos bancos mundiales mantiene casi paralizadas las operaciones en el mercado interbancario mundial.-

miércoles, 24 de octubre de 2007

La economía internacional: dos nuevas amenazas

Dos nuevas amenazas se ciernen sobre la economía internacional: la revaluación del yen y una recesión en los Estados Unidos

Revaluación del yen

La altísima liquidez que circula por los mercados internacionales, luego de los altibajos bursátiles que generó la explosión de la burbuja de las hipotecas sub prime o de segunda línea, ha presionado sobre el petróleo, el euro y el oro, llevándolos a nuevos récords en sus cotizaciones, luego de esto, continuará buscando activos retrasados en su cotización, como por ejemplo podría suceder con el yen japonés.

¿Porqué una suba en la cotización del yen contra el dólar podría ser una mala noticia para la economía mundial?

Gran parte del pasado auge de la inversión en hipotecas de segundo grado se basó en operaciones apalancadas, ó sea los inversores tomaban un préstamo y con ese dinero invertían en papeles con la garantía de hipotecas americanas, beneficiándose con la diferencia entre lo que pagaban por el préstamo y los beneficios que obtenían por su inversión.

Un apalancamiento conservador hubiera aconsejado endeudarse en la misma moneda que la inversión, con lo cual el beneficio estaría dado solo por la diferencia entre el costo del préstamo y el rendimiento de la inversión.

Pero lo que en realidad se hizo fue un apalancamiento agresivo: se buscó endeudamiento en una moneda con tasas de intereses domésticas muy bajas, lo que como consecuencia de esto y frente a la suba de los tipos de interés americanos, además se devaluara contra el dólar: el yen japonés, lo que permitía ganancias a dos puntas: sobre los intereses y sobre el capital a devolver.

Por lo expuesto anteriormente es fácil imaginar lo que podría suceder si el yen comenzara a revaluarse y como consecuencia de ello la tasa doméstica comenzar a subir en Japón: el valor del préstamo tomado subiría y los pagos por intereses también, lo que sumado a la pérdida de valor de la inversión, debido a la caída en el valor de las hipotecas de segunda línea, podría llevar a la quiebra a quienes hubieran armado este tipo de inversiones agresivas, lo que dado los vasos comunicantes de las finanzas internacionales llevaría a una nueva ola de desconfianza sobre las entidades financieras internacionales, que aún no se reponen de la sufrida con la caída del mercado de hipotecas sub prime.

Recesión en Estados Unidos

Técnicamente una economía entra en recesión luego de dos caídas trimestrales simultáneas del nivel de actividad económica. Nada de esto ha sucedido en la economía norteamericana. Sin embargo, según una encuesta de CNN el 47% de los norteamericanos sienten que la economía está en recesión, basados en los altos costos del combustible, la caída del valor de sus inmuebles luego de la crisis hipotecaria y el lento crecimiento de sus salarios, por debajo de la inflación.

Debido a la influencia que las expectativas tienen en la economía, probablemente este 47% de americanos dejará de consumir al nivel en que lo venían haciendo, con lo que la economía perdería impulso -tener en cuenta que el consumo doméstico representa el 70% de la economía d los Estados Unidos- por lo que estaríamos ante una de las típicas profecías autocumplidas, con fuertes implicancias además para la economía mundial, especialmente la china, que a través de su fuerte demanda de materias primas de todo tipo favoreció muy especialmente el auge de las economías latinoamericanas.-

domingo, 21 de octubre de 2007

Pequeñas historias del viejo radicalismo

El presidente Yrigoyen solía ir al Teatro Colón y a diversos actos públicos acompañado de sus dos hijas naturales, Elena y otra, ambas poco agraciadas. Los periodistas, no sabiendo como llamarlas, y no atreviéndose a denominarlas parientes, utilizaron la palabra familiares.

Cuando Yrigoyen fue derrocado en 1930, una turba asaltó su casa en la calle Brasil -hoy inexistente ya que fue demolida cuando se prolongó la Avenida 9 de Julio. En el lugar existía una placa recordatoria donde hoy hay una playa de estacionamiento, como la misma era de bronce, no si existe aún- esperando encontrar la cueva del Peludo llena de riquezas mal habidas. Lo que encontraron fue una casa modestamente amueblada, destacándose su cama de hierro, tipo hospital, que junto con sus pertenencias, fue a parar a la vereda, donde todo fue incendiado.

Tres años después, cuando murió, una multitud respetuosa y acongojada desenganchó los caballos que tiraban de la carroza fúnebre y la llevó a pulso hasta el cementerio, lo que motivó la famosa frase de Belisario Roldán: Ensanchen las calles que va a salir el pueblo.

Juan B. Justo y quien luego sería su esposa, Alicia Moreau, conocieron a Yrigoyen mucho antes de ser presidente. Justo como jóven médico en los cantones durante la revolución de 1890 y la Dra. Moreau como alumna del Liceo Normal No1, donde el ex presidente era profesor, recordándolo así: "Era un hombre archiconvencido de sus opiniones políticas y además con costumbres personales que encajaban en esa manera de ser. Era alto, elegantón, muy serio en cada clase. Viene a mi recuerdo siempre así. Las alumnas nos poníamos de pie para saludarlo, el se sentaba en su escritorio, dejaba sobre él su sombrero y su bastón y empezaba la disertación...No se metía mucho con la actualidad política en el colegio. Respetaba la libertad de enseñanza, el programa que tenía que desarrollar, de manera que no puede decirse que haya utilizado la cátedra para hacer política"

El sucesor del enigmático Yrigoyen, Marcelo Torcuato de Alvear, era su antístesis. Dandy de la belle epoque y miembro de una de las más distinguidas familias argentinas, había estado junto a Yrigoyen en la revolución de 1890, anudándose desde entonces entre ellos una amistad que se mantuvo pese a todas las vicisitudes políticas que los acompañaron durante su vida política.

Durante la visita del Príncipe de Gales a Buenos Aires, el gobierno de Alvear lo homenajeó con múltiples recepciones y agasajos. Cuando se fue, un preocupado ministro de Hacienda le dijo a Alvear: Se gastó 5.000 pesos. Los socialistas se nos van a echar encima. Alvear le preguntó ¿Para que fecha necesita el dinero? El ministro le respondió Para la semana que viene. Lo tendrá ,respondió Alvear. Dio orden a su secretario que vendiera una esquina de la propiedad de Don Torcuato, lo que se hizo inmediatamente, y su producido fue ingresado por el presidente a la Tesorería, para que la visita de Eduardo de Windsor n le costara nada al erario público.

El dandy Alvear -quien se había enamorado perdidamente de una de las sopranos más exquisitas de su época Regina Pacini, a la que persiguió por toda Europa, casándose finalmente con ella en 1907, lo que hizo que su familia se distanciara de el por haberse unido sentimentalmente a una artista, algo inaceptable para los Alvear- era también impaciente y zezeaba al hablar. Un día, durante un banquete, en el que le sirvieron un plato de huevos, se suscitó el siguiente diálogo con la anfitriona:

¿Les pone sal?
No, zeñora
¿Les pone pimienta?
No, zeñora
¿Les pone mostaza?
No, zeñora
Pero ¿que le pone a los huevos?
¡¡Talco, zeñora, talco!!

sábado, 20 de octubre de 2007

GRAJEAS ECONOMICAS

1. MERCADOS MUNDIALES

Pese a la rebaja de las tasas de interés americanas dispuesta por la Reserva Federal en su última reunión, Wall Street luego de un alza inicial, cerró la semana con una fuerte baja, mientras que se verificaron alzas en el oro, el euro y el petróleo. La suba del euro y la baja consecuente del dólar es particularmente llamativa e impensable hasta poco tiempo atrás, máxime en un momento como el actual de gran tensión internacional, por lo que parecería que los inversores no le asignan ya a la divisa norteamericana el carácter de moneda de refugio, basados seguramente en los grandes desequilibrios que presenta su economía.

Reiteramos, la cadena de la felicidad propiciada por la medicina greenspaniana de rebajas de tasas para volver a generar otra burbuja y luego desmontarla con otra rebaja de tasas, y así hasta el infinito, continuada también por el señor Bernanke, no solo no parece la terapia más adecuada, sino, que visto lo sucedido en los mercados la semana que pasó, parece tener claros efectos contraproducentes.

El actual titular de la Reserva Federal me recuerda al chiste aquel en el que un señor pintaba el piso de una habitación de su casa, pero en vez de hacerlo dando la espalda a la puerta, lo hacía dando la espalda a la pared.

2. Mercado local

Contrarrestando las opiniones que hacen mucho énfasis en lo institucional para explicar porque se efectúa una inversión en un país determinado, la exitosa salida a bolsa del 20% del capital del Grupo Clarín, que le permitió recaudar U$S 530 millones, parece matizar esas teorías.

Varios elementos me parecen importantes para destacar:

1. El éxito de la operación, pese al mal humor actual de los mercados mundiales y a que la oferta combinaba nuevas acciones con acciones de los actuales tenedores, que disminuyen de esa manera su tenencia, operación esta última que no entusiasma mucho a los potenciales suscriptores, especialmente tratándose de una oferta inicial de acciones como en este caso .

2. El valor de corte fijado en $29,14.- no mucho más abajo de la media del rango esperado de $28/35.- por acción.

3. El hecho que el 77% de las acciones fue tomado por el mercado internacional y el resto por el local. Si bien lo colocado externamente son monedas para el tamaño de esos mercados, lo suscripto internamente, que alcanzó a más de U$S 120 millones, puede ser considerado como sumamente satisfactorio, considerando el tamaño del mercado de capitales local y el momento económico actual.

En suma, cuando invierten los inversores escuchan una historia, y si la misma les convence, como pareció ser el caso de la que les contó Clarín, colocan sus fondos, lo que, en esta época electoral también es una forma de votar.-

martes, 16 de octubre de 2007

Amanecer de un día agitado

"Nunca preguntes por quien doblan las campanas.
Están doblando por ti"

Ernest Hemingway

A los pocos días que Merrill Lynch informara que la crisis hipotecaria americana le ocasionó durante el tercer trimestre del año pérdidas por U$S 5.000 millones -pese a que al comienzo de la misma había informado de un impacto limitado sobre sus operaciones-, ayer tres noticias impactaron en Wall Street:

1. La información que daba cuenta de la constitución por parte de los bancos más importantes de los Estados Unidos de un fondo dotado de entre U$S 80 y 100 mill millones para paliar la iliquidez en el sector bancario, especialmente en el mercado de deuda de corto plazo -commercial papers- los que se encuentran en poder de las entidades sin poder descargarlos de sus libros debido a la desconfianza generalizada que existe en el sector. Se aseguró que por el momento no está previsto trasladar a este fondos hipotecas problemáticas.

No me queda claro el porque estos valores no se redescontaron directamente con la Reserva Federal, salvo que los mismos por su bajo rating crediticio -bonos chatarra-, sean inelegibles por ella.

Este fondo me recuerda al Instituto Movilizador de Fondos Bancarios creado por Prebisch y Pinedo para darle liquidez a los bancos argentinos, luego de la crisis mundial de 1930.

Mi asociación con la crisis de 1930, no parece haber sido la única, toda vez que luego del anuncio de la creación del fondo, cayó el principal indicador de la bolsa americana, el índice Dow Jones, y cayeron aún más las cotizaciones de las principales entidades financieras americanas.

2. Citigroup, el mayor grupo financiero mundial, suspendió una recompra programada de sus propias acciones, debido también a los malos resultados de su tercer trimestre impactados por el tema hipotecas.

3. Producto de las nuevas turbulencias geopolíticas en la frontera entre Turquía e Iraq, el crudo futuro pasó la barrera de los U$S 86.- por barril, valor que si bien no se ha trasladado aún a las estaciones de servicio americanas, donde la nafta aún permanece a menos de U$S 3.- el galón, el suceso estacional, a las puertas del invierno boreal, hacen temer un aumento de la inflación, lo que le provocará un dilema al señor Bernanke, en el sentido de cuanto margen de maniobra tiene para seguir manipulando la tasa de interés en el mejor estilo de su predecesor en el cargo Alan Greenspan.

El fantasma de una estanflación -recesión e inflación al mismo tiempo- se asoma, en nuestra opinión, peligrosamente a la economía mundial.-



PARA PENSAR

Para la reflexión, va esta frase del artículo de la periodista Naomi Klein, publicado en La Nación de hoy como respuesta al libro de Alan Greenspan "La era de la turbulencia"

"El legado de Greenspan es la hipocresía de haber predicado el laissez-faire mientras intervino en el mercado para salvar a los jugadores más ricos"

sábado, 13 de octubre de 2007

La popularidad de Mitre

En lo personal tengo sentimientos encontrados acerca de la personalidad del general Bartolomé Mitre.

Siempre preferí más al Mitre intelectual, en sus múltiples facetas como jóven traductor de la Divina Comedia, novelista, historiador, coleccionista, numismático, periodista, que al Mitre político, el que siempre se me presentó como muy irreductible en sus ideas, como por ejemplo cuando bloqueó, siempre que le fue posible, la candidatura presidencial de don Bernardo de Irigoyen, probablemente uno de nuestros más grandes estadistas, por el solo hecho que de jóven había sido secretario privado de Rosas o cuando decretó poco menos que el ostracismo intelectual del poeta Guido y Spano por ser uno de los pocos que en Buenos Aires se opusieron a la guerra contra el Paraguay o cuando elogió en privado a Adolfo Saldías por su "Historia de la Confederación Argentina", pero le aseguró que nunca lo haría en público, ya que en esa obra se revalorizaba a Rosas, a quien había combatido durante su juventud .

Lo que no puedo dejar de reconocer sin embargo, fue la inmensa popularidad y el respeto que lo acompañaron, especialmente durante los últimos años de su vida.

Un día Pellegrini estaba hablando con otra persona y pasó cerca de ellos don Bartolo. "Deje pasar a la señora" le dijo a su interlocutor. Indignado éste lo recriminó por la falta de respeto al general, a lo que el Gringo le respondió: "¿Es que acaso la Patria no es una dama?"

Como en su momento lo fue el duque de Wellington para la política inglesa, Mitre era la fuente de consulta para todos los políticos de su época. Cuando Roca negociaba la unificación de la deuda pública, con la garantía de los ingresos aduaneros, había una completa oposición a la medida de parte de todos los sectores políticos, a excepción de Pellegrini. Roca lo fue a ver al general, para pedirle que convenza a los disconformes ya que estaban equivocados, a lo que este le respondió: "Cuando todos se equivocan, todos tienen razón". Roca recapacitó, y dio marcha atrás con la medida, dejando a Pellegrini solo y desairado, lo que puso fin a una amistad personal y política entre ambos hombre públicos, que venía de años.

Cuenta Adolfo Bioy Casares que Don Fernando Burgos no sabía leer. Su nieto le leía el Martín Fierro. El padre de Bioy, quien presenciaba la escena, le aclaró a Don Fernando que ese libro que le estaban leyendo era de José Hernández, a lo que Don Fernando le respondió: "No si es muy lindo. Lo escribió el general Mitre. Es tan lindo que nadie más que el general Mitre podría haberlo escrito"

Cuando Mitre era ya muy anciano, falleció a los ochenta y cinco años, una copla popular cantaba:

Cuando mueran don Bartolo
don Bernardo* y don Vicente**
este país quedará solo
por más que haya mucha gente



* de Irigoyen **Lopez



miércoles, 10 de octubre de 2007

VIDAS PARALELAS: PEDRO EL GRANDE Y ATATURK

Uno de los aspectos más interesantes de la historia de las mentalidades es el poder comprobar como en distintas épocas, y especialmente en el pasado, cuando la influencia de los medios de comunicación era muchísimo menor, personas que se encontraban en lugares distantes unas de otras, tenían una misma cosmovisión.

Pero mucho más interesante resulta comprobar esto cuando se trata de personajes de la historia cuyo accionar estuvo separado por siglos.

Vaya esta introducción para pasar a referirme a las similitudes que he observado entre el zar de Rusia Pedro el Grande (1672-1725) y el creador de la moderna Turquía Mustafá Kemal (1881-1938), a quien el parlamento turco, en agradecimiento por los servicios prestados al país, le otorgó el título de Atatürk, literalmente Padre de los turcos.

En lo personal, ambos vivieron apenas algo más de cincuenta años, dedicando la mayor parte de sus vidas a llevar a cabo sus ideales de transformación.

Si bien por motivos diferentes, ambos encarnaron visiones geopolíticas que los llevaron a establecer una nueva ciudad capital para sus respectivos países. En el caso de Pedro, la creación de San Petersburgo fue la búsqueda del mar.
En el caso de Atatürk el traslado de la capital turca de la extrema y europea Estambul a la central y asiática Ankara -un villorrio de 15.000 habitantes dentro de la antigua muralla romana al momento de su capitalización y que hoy cuenta con 4.5 millones de habitantes- fue lo contrario, es decir alejarse del mar y de los estrechos, luego de Gallipoli y los Dardanelos.

Los dos sufrieron inicialmente derrotas militares en el camino seguido para la concreción de su ideal: Pedro a manos de los suecos, quienes dominaban la zona donde se erigió San Petersburgo y Atatürk al ver ocupado su país, luego de la derrota de Turquía en la Primera Guerra Mundial.
Pero también en ambos casos, a partir de victorias militares el proyecto de ambos fue llevado adelante, cuando Pedro triunfó definitivamente sobre los suecos, arrojándolos fuera del Golfo de Finlandia y cuando Atatürk expulsó a los ocupantes helenos durante la Guerra de la Independencia.

Finalmente, tanto el zar ruso como el líder turco llevaron a cabo importantes reformas que cambiaron de una manera radical sus países, especialmente en materia religiosa y social.
En materia religiosa, en el caso de Pedro su accionar iluminista, que hoy casi llamaríamos laizante, le quitó poder a la iglesia ortodoxa rusa, y en el caso de Atatürk al hacer directamente de la nueva Turquía una república laica.
En cuanto a lo social Pedro dejó sentadas las bases para la presencia de la mujer en el trono ruso -lo sucedió su hija- y en el caso de Atatürk dándole el derecho a votar a la mujer turca mucho antes que en los más adelantados países occidentales.-

sábado, 6 de octubre de 2007

El hiperpresidencalismo argentino

Uno de los males de nuestro sistema institucional, posiblemente sea el hiperpresidencialismo, o sea la preeminencia de la figura presidencial sobre jueces y legisladores, pese al sistema republicano de división de poderes que nos rige.

En este momento de la vida institucional, probablemente asistimos a uno de los puntos más altos en esta materia, la que sin embargo reconoce variados antecedentes, como el caso del presidente Julio A Roca, relatado por Marcos Roca a Adolfo Bioy Casares.

Un senador por la provincia de La Rioja, que era un gran espadachín, llegó de improviso a su casa y encontró a Martín Rivadavia en la cama con su mujer. Buscó dos espadas y le dio una a Rivadavia para que se defienda, matándolo sin dificultad. Acto seguido el senador le dio una pistola a su mujer y le ordenó que se suicidara. Mandó llamar a monseñor Piñeyro, quien al encontrarse con los dos cadáveres fue inmediatamente a ver al presidente Roca.

Impuesto de la situación, el general dispuso el envío el cadáver de Rivadavia a su casa, indicando a sus familiares que había sufrido un accidente. Ordenó además que se informara que la mujer del senador había muerto como consecuencia de un disparo que ella misma se había efectuado por error. Finalmente mandó al senador a su propia estancia riojana confinado de por vida, arrogándose funciones legislativas por el virtual desafuero del legislador y judiciales por la detención domiciliaria del mismo.-

jueves, 4 de octubre de 2007

Comienzan a aparecer los cadáveres

Recordarán los lectores del blog que, cuando comenzaron las turbulencias en los mercados internacionales, cite a mi estimado analista Jorge Suárez del banco ING, quien desde Nueva York sostuvo que "Se huele el cadáver, pero aún no se sabe en que closet está"

Pues bien, en lo que va de esta semana se ha comenzado a conocer en que closets están los cadáveres.

En efecto, el norteamericano Citigroup, el suizo UBS y el alemán Deustche Bank, comunicaron que el problemático mercado de las hipotecas norteamericanas de segunda les ocasionaron en el trimestre concluído el 30-9-2007 pérdidas por U$S 5900 mill, U$S 3500 mill y U$S 3100 mill respectivamente.

El presidente ejecutivo de Deustche Bank, el suizo Josef Ackermann, consultado si este quebranto era definitivo o si podían haber más en el futuro, declinó responder.

Considerando el fuerte ajuste bajista del valor de las propiedades en Estados Unidos, aún no concluído y de lo que dimos cuenta ayer, parecería más bien que la declinación del señor Ackermann es toda una declaración.-

Borges oral

Hay escritores a los que , además de leerlos, me encanta escucharlos hablar. Es el caso de Jorge Luis Borges y de Héctor Tizón.

Días atrás, en un intercambio de opiniones sobre un tema, Claude Contin de mi blog amigo Un kilo, me decía que "Borges era excelente, actualmente es perfecto"

Vayan entonces a continuación para Calude y el resto de los lectores del blog algunos conceptos vertidos por Borges en diferentes conversaciones:

Borges firmaba ejemplares en la Librería del Centro, un jóven se acerca con un ejemplar de "Ficciones" y le dice "Maestro usted es inmortal", Borges le responde "Vamos hombre, no sea tan pesimista"

En una reunión convocada para analizar la situación de la literatura argentina, el crítico Cayetano Cordova Iturburu pregunta preocupado ¿Que vamos a hacer por nuestros jóvenes poetas? Desde el fondo del salón donde se desarrollaba el evento llega la voz de Borges: "Disuadirlos"

Un jóven poeta se acerca a Borges en la calle y le deja su primer libro. Borges agradece y le pregunta por el título, "Con la patria adentro", responde el jóven, a lo que responde "Pero que incomodidad amigo, que incomodidad"

Héctor Bianciotti, el escritor argentino radicado en Francia, recuerda que en un reportaje por televisión le dicen a Borges "Se da cuenta que usted es uno de los grandes escritores del siglo", su respuesta no se hace esperar "Es que este ha sido un siglo muy mediocre"

Finalmente, va a continuación mi favorito, que creo que lo pinta de cuerpo entero

Durante el velorio de su madre, fallecida a los noventa y nueve años, una mujer se acerca a darle el pésame y le dice "Pobre Leonorcita, morirse tan poquito antes de cumplir los cien años", el deudo le responde "Veo señora que usted es devota del sistema decimal"

Se lo extraña Borges...

miércoles, 3 de octubre de 2007

La economía mundial: como sigue la película

En momentos en que se asiste en ciertos ámbitos a una injustificada euforia desde mi punto de vista, la que se basa más en la historia pasada que en las perspectivas futuras y que contraría la sabia advertencia de los prospectos de inversión, donde siempre se nos recueda que los resultados del pasado no necesariamente se repetirán en el futuro, las palabras de Alan Greenspan en Londres en medio de la gira promocional de su libro, vienen en mi opinión a poner paños fríos en medio de tanto jolgorio.

En efecto, el señor Greenspan ha manifestado que "La economía mundial dependerá del precio de las casas americanas...Las posibilidades de recesión de la economía americana en estos momentos están algo por debajo del 50%..."

Casi al mismo tiempo de estas declaraciones, la CNN difundió un estudio que da cuenta que el valor de las propiedades en Estados Unidos ha caído ya desde sus máximos históricos un 25% en algunos estados como California, Florida y Nevada, agregando además que este proceso de deterioro probablemente finalizará durante el útlimo trimestre de 2008 y eventualmente durante el primer trimestre de 2009.

En vista de lo expuesto, y a propósito del nuevo récord del Dow Jones, que ha superado la marca de los 14.000 puntos, insistimos, no nos parece que haya nada para festejar.-